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環(huán)保部部長(zhǎng):秋冬季大氣污染防治形勢(shì)依然嚴(yán)峻

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來自: 楊雪 發(fā)布于: 2017-11-22 18:31:02

發(fā)布日期:2017-11-22  來源:平安證券  瀏覽次數(shù):337

目前,環(huán)保上市公司三季報(bào)已披露完畢,行業(yè)仍維持高增長(zhǎng),且目前整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)格偏好行業(yè)龍頭。環(huán)保領(lǐng)域龍頭碧水源、清新環(huán)境質(zhì)地優(yōu)良,未來三年仍將保持25%左右的歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),由于重污染天氣延續(xù),大氣污染治理仍是未來重點(diǎn),鑒于關(guān)注碧水源。

行情判斷:業(yè)績(jī)持續(xù)高增,關(guān)注龍頭股估值提升機(jī)會(huì)。目前,環(huán)保上市公司三季報(bào)已披露完畢。前三季度,環(huán)保類上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1622億元,同比增長(zhǎng)32.33%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)256億元,同比增長(zhǎng)29.86%,行業(yè)仍維持高增長(zhǎng)。最新十九大的順利召開,環(huán)保被提升至新的高度,我們判斷未來幾年環(huán)保行業(yè)將持續(xù)景氣,值得長(zhǎng)期關(guān)注。另外,目前整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)格偏好行業(yè)龍頭,如白酒行業(yè)的貴州茅臺(tái),乳制品行業(yè)的伊利股份,相關(guān)個(gè)股估值都得到極大提升。環(huán)保領(lǐng)域龍頭碧水源、清新環(huán)境質(zhì)地優(yōu)良,未來三年仍將保持25%左右的歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速。我們判斷未來行情有望從食品飲料領(lǐng)域龍頭向環(huán)保等領(lǐng)域龍頭擴(kuò)散,建議重點(diǎn)配置碧水源、清新環(huán)境。

重污染天氣持續(xù),大氣污染治理仍是未來重點(diǎn):近日,環(huán)保部公布201 7年1-9月全國(guó)空氣質(zhì)量狀況。1-9月,京津冀區(qū)域PM2.5濃度為64微克/立方米,同比上升10.3%,PMlO濃度為114微克/立方米,同比上升10.7%,且近日京津冀及周邊地區(qū)連續(xù)出現(xiàn)重污染天氣,總體來看,大氣污染治理仍將是未來重點(diǎn)。另外,近日工信部和環(huán)保部明確提出,2017~2018年秋冬季“2+26”城市實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)。我們認(rèn)為,錯(cuò)峰生產(chǎn)的嚴(yán)格落實(shí)充分表明國(guó)家大氣污染治理的決心,不過錯(cuò)峰生產(chǎn)只是短期權(quán)宜之計(jì),側(cè)面表明后期鋼鐵、水泥、玻璃等非電行業(yè)煙氣治理將持續(xù)趨嚴(yán)且必將得到嚴(yán)格落實(shí),利好非電行業(yè)煙氣治理相關(guān)標(biāo)的,建議關(guān)注清新環(huán)境、龍凈環(huán)保。

最新組合

組合最新凈值1.10,累計(jì)跑贏行業(yè)10.74%。組合持倉(cāng):碧水源(9.72%)、國(guó)禎環(huán)保(21.18%)、瀚藍(lán)環(huán)境(28.43%)、東江環(huán)保(9.82%)。碧水源(膜技術(shù)國(guó)內(nèi)龍頭、DF膜有望助力公司再次騰飛)、國(guó)禎環(huán)保(農(nóng)村污水治理受益標(biāo)的)、瀚藍(lán)環(huán)境(優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流資產(chǎn)、固廢危廢業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張)、東江環(huán)保(大量危廢無害化產(chǎn)能即將釋放+危廢EPC業(yè)務(wù)快速發(fā)展)。

11月金股一一碧水源

碧水源的膜法水處理技術(shù)在國(guó)內(nèi)處于絕對(duì)領(lǐng)先水平。其中,MBR膜具有占地面積小,可實(shí)現(xiàn)地表水四類以上,從城市未來提標(biāo)、省地和擴(kuò)容的角度,MBR膜仍有很大提升空間。公司研發(fā)的DF膜在國(guó)內(nèi)處于獨(dú)家水平,可實(shí)現(xiàn)地表水三類以上,達(dá)到飲用水平,真正實(shí)現(xiàn)水的循環(huán)使用,隨著環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)提升,公司的DF膜有望復(fù)制MBR膜技術(shù)的成功,助力公司二次騰飛。訂單方面,2017年前三季度,公司新增EPC類訂單192億元,新增BOT+TOT訂單合計(jì)224億元,內(nèi)部抵扣后,合計(jì)訂單約300億元,遠(yuǎn)超去年全年240億元的水平,公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。我們預(yù)計(jì)公司2017-2018年EPS分別為0.86、1.15元,對(duì)應(yīng)PE分別為21.02、15.69.當(dāng)前股價(jià)具有很強(qiáng)的安全邊際且目前市場(chǎng)偏好行業(yè)龍頭,建議重點(diǎn)配置。行情回顧:本周國(guó)內(nèi)主要指數(shù)表現(xiàn)良好,萬得全A指數(shù)漲幅2.88%,滬深300指數(shù)漲幅2.99%。行業(yè)板塊方面,環(huán)保公用板塊漲幅1 .06%,弱于萬得全A指數(shù)和滬深300指數(shù),在28個(gè)細(xì)分行業(yè)中排第23名。從年初至今,環(huán)保公用行業(yè)漲幅1.93%,在28個(gè)細(xì)分行業(yè)中排第15名。同期萬得全A指數(shù)漲幅10.2g%,滬深300指數(shù)漲幅24.22%,行業(yè)跑輸萬得全A指數(shù)和滬深300指數(shù)分別為8.37%、22.30%。

公司動(dòng)態(tài):項(xiàng)目訂單增加。本周天翔環(huán)境與遂寧市安居區(qū)工業(yè)集中發(fā)展區(qū)管理委員會(huì)簽署《投資協(xié)議書》,公司將在該區(qū)新建20萬噸/年廢輪胎裂解項(xiàng)目,項(xiàng)目總投資約7億元。中國(guó)天楹中標(biāo)揚(yáng)州市江都區(qū)生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目,該項(xiàng)目采取BOT模式,總投資約3.2億元。蒙草生態(tài)與五原縣原美生態(tài)運(yùn)營(yíng)管理有限公司簽署PPP項(xiàng)目施工合同,合同總價(jià)值約2.89億元。

原標(biāo)題:環(huán)保公用行業(yè)投資報(bào)告:重污染天氣持續(xù) 大氣污染治理仍是未來重點(diǎn)


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